Reversão à Média: Como lucrar

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 Reversão à Média

Um bom negócio hoje não signfica que será um bom negócio amanhã, da mesma forma que um mau negócio hoje não significa que continuará a ser mau amanhã. Como é que podemos saber qual negócio mau poderá passar a ser bom e vice versa? A resposta direta é: Não podemos.
No entanto sabemos que muitos dos maus negócios hoje vão ser melhores no futuro, e a explicação para isto é uma força chamada Reversão à Média, simplificando, como Tobias Carlisle diz, as coisas voltam ao normal.



Um dos segredos para se tornar um melhor investidor é entender o conceito de reversão à média, o que este conceito diz é que um negócio seja ele bom ou mau, no longo prazo vai retornar à média do seu setor. Quer isto dizer que todos os negócios vão retornar à média? Não, existem sempre excepções à regra, mas a grande maioria num prazo de 3 a 5 anos retorna ao "normal" do seu setor.

Agora perguntam-me vocês, e como é que podemos lucrar com isto?
Bem, para lucrar na verdade são precisas apenas duas coisas:
  • No lado dos negócios maus, precisam de saber escolher aqueles que têm uma maior probabilidade de voltar ao normal, e fazendo isto vão estar a comprar negócios a preços muito baratos que eventualmente irão melhorar e consequentemente o seu preço irá aumentar.
  • No lado dos negócios bons, têm de saber escolher aqueles negócio que NÃO irão retornar à média, e estes negócios são as famosas empresas que possuem moats, empresas que serão sempre melhores que a média do mercado.
A partir daqui torna-se uma questão de gosto pessoal, existem investidores que se dão melhor a trabalhar no lado das empresas boas, existem outros que se sentem melhor a escolher empresas más. 
Pessoalmente, eu trabalho nos dois lados, mas considero que é mais simples encontrar uma empresa má que pode voltar ao normal, do que encontrar uma empresa boa que irá permanecer sempre acima da média do mercado.


Entrando agora mais no detalhe do porquê deste fenómeno acontecer, quando uma empresa começa a ter muito lucro, outras começam a olhar para ela e a querer uma parte desse lucro para si também, e então tornam-se competidoras umas das outras, o que faz com que as margens das empresas baixem fazendo com que as empresas fiquem abaixo da média.
Por outro lado quando não existem lucros e as perspectivas estão menos positivas, os competidores desaparecem, o que faz com que os sobreviventes  experiencem um período de alto crescimento e lucro devido a serem os poucos fornecedores naquele nicho.










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